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| 21,60 € |
21,60 € |
0 € |
0 % |
22.04/10:32 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0S8488 |
A0S848 |
- € |
- € |
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HHLA gewinnt Marktanteile
24.11.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) (ISIN DE000A0S8488 / WKN A0S848) unverändert mit "kaufen" ein.
Bei der Roadshow der Analysten mit dem Leiter IR, Matthias Funk, hätten insbesondere Fragen zur Wettbewerbsposition der HHLA im Vordergrund gestanden:
Die HHLA gewinne Marktanteile zurück, da komparative Vorteile (geographische Position, Effizienzvorsprung) angesichts steigender Frachtraten und Bunkerpreise wieder an Bedeutung gewinnen würden. Durch die Maßgabe "Preis vor Menge" habe in der Krise die Erlösqualität in hohem Maße bewahrt werden können.
Die Elbvertiefung werde die Wettbewerbsposition deutlich verbessern. Es sei davon auszugehen, dass aktuell 15 bis 20% des Containervolumens von den Engpässen im Hafenanlauf betroffen seien. Das Wachstumspotenzial liege im Endstadium bei etwa 10%. Die ersten Volumeneffekte seien - vorausgesetzt der Zeitplan werde eingehalten - im zweiten Halbjahr 2012 zu erwarten.
Die HHLA habe mit Arbeitnehmervertretern eine Einigung über die Neugestaltung der Arbeits- und Ablauforganisation am Container Terminal Burchardkai (CTB) erzielen können. Der CTB werde sukzessive mit neuen Umschlagstechnologien (Modell CTA) ausgestattet, womit flexiblere Arbeitsprozesse notwendig würden. Diese Flexibilisierung steigere den ohnehin hohen operativen Leverage der Gesellschaft.
Das Unternehmen habe strategisches Akquisitionsinteresse in folgenden Regionen: Ostsee (z.B. St. Petersburg), Schwarzes Meer und Adria-Region. In letzterer habe die HHLA bereits ein Angebot für die Terminalentwicklung in Rijeka abgegeben. Investitionen dieser Art seien ohne Kapitalmaßnahmen finanzierbar (Capex für Rijeka sollte nicht über dem in Odessa (70 Mio. EUR) liegen). Ein Standort gerade an der Adria würde gut zur Strategie der HHLA passen, Wettbewerbsvorteile durch ein gutes Hinterlandnetz zu erreichen.
Der operative Leverage, der in Q3 sichtbar gewesen sei (+30,8% auf EBIT-Ebene bei einem Umsatz von +7,6%), sollte auch weiterhin die Ergebnisse treiben (ca. 60% der Kosten seien Fixkosten).
Die Roadshow habe die Analysten in ihrem positiven View auf die Aktie bestärkt. Die Unsicherheiten bezüglich der Elbevertiefung sollten weichen und aus der guten Wettbewerbsposition heraus sollte die HHLA überproportional vom weiteren Volumenwachstum profitieren können.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die HHLA-Aktie. Das Kursziel sehe man unverändert bei 36 EUR. (Analyse vom 24.11.2010) (24.11.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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